重点关注

1、海关总署：3月中国累计进口糖浆4万吨，同比减11.74万吨

2、中国棉花购销周报：截至2025年4月17日，全国新棉销售率为68.8%，同比提高1.3个百分点

3、监测系统调查：2025年中国棉花意向种植面积同比增加1.5%

4、CFTC美棉基金：截止4月15日仅期货非商业基金净多占比增至-12.8%，总持仓连续第二周减少

5、截至4月15日当周，ICE原糖投机净多持仓为21656手，较上周减少25689手

行业资讯

海关总署：3月中国累计进口糖浆4万吨，同比减11.74万吨

据中国海关总署，2025年3月中国进口糖浆4万吨，同比减11.74万吨，2025年1-3月累计进口糖浆13.02万吨，同比减少19.55万吨。

中国棉花购销周报：截至2025年4月17日，全国新棉销售率为68.8%，同比提高1.3个百分点

据国家棉花市场监测系统对13省区45县市900户农户调查数据显示，截至2025年4月17日，全国新棉采摘已结束；全国交售率为99.9%，同比持平，较过去四年均值提高0.1个百分点。

另据对62家大中型棉花加工企业的调查，截至4月17日，全国加工率为99.9%，同比持平，较过去四年均值提高0.1个百分点；全国销售率为68.8%，同比提高1.3个百分点，较过去四年均值下降1.7个百分点。

按照国内棉花预计产量667.6万吨（国家棉花市场监测系统2025年1月份预测）测算，截至4月17日，全国累计采摘籽棉折皮棉667.6万吨，同比增加77.3万吨，较过去四年均值增加58.3万吨；累计交售籽棉折皮棉667.5万吨，同比增加77.3万吨，较过去四年均值增加58.5万吨；累计加工皮棉667万吨，同比增加77.8万吨，较过去四年均值增加59万吨；累计销售皮棉459.1万吨，同比增加60.8万吨，较过去四年均值增加27.5万吨。

监测系统调查：2025年中国棉花意向种植面积同比增加1.5%

据中储棉信息中心发布的中国棉花意向种植面积调查报告（2025年4月），为进一步掌握2025年中国棉花种植意向，国家棉花市场监测系统于2025年3月下旬至4月上旬开展全国范围棉花种植意向调查。样本涉及14个省（自治区）、46个县（市、团场）、1700个定点信息联系户。调查结果显示，2025年中国棉花意向种植面积4376.3万亩，同比增加1.5%，增幅较上期收窄0.3个百分点，其中，新疆棉花意向种植面积为3890.4万亩，同比增加2.6%，增幅较上期收窄0.6个百分点。

CFTC美棉基金：截止4月15日仅期货非商业基金净多占比增至-12.8%，总持仓连续第二周减少

据CFTC，截至4月15日当周，CFTC美棉仅期货非商业持仓基金多头59870（-6766）张，连续第二周减少，空头88326（-13336）张，连续第三周减少，ICE总持仓222397（-43719）张，连续第二周减少，净多占比-12.8%，环比增0.4个百分点，同比减38.5个百分点。

截至4月15日当周，ICE原糖投机净多持仓为21656手，较上周减少25689手

据泛糖科技，截至4月15日当周，ICE原糖期货+期权总持仓为962590手，较前一周减少39637手。投机多头持仓248530手，较前一周减少10277手；投机空头持仓226874手，较前一周增加15412手；投机净多持仓为21656手，较上周减少25689手。

市场观点

机构观点：天然橡胶静待利空消化

橡胶主力合约期价偏弱震荡。机构一报告分析指出，近期大宗商品走势主要受地缘冲突、关税政策等因素影响，市场资金避险情绪加重，其中天然橡胶主力合约大幅下跌至万四附近。近日宏观利空情绪有所释放，叠加国储超预期收储，盘面维持震荡探底走势。当前认为天然橡胶估值略偏低，多空博弈分歧在于后市宏观风险与需求变化层面。供应处于开割过渡期，各产区基本符合季节性。需求端，国内二季度轮胎企业产销承压，贸易摩擦外溢风险增加了更多的不确定性。另外，超预期的收储量仅改变月差而未能引发单边上涨，体现近期胶价的弱势。全球贸易格局深度调整重塑的阶段，市场审慎观望情绪浓厚，盘面走势暂震荡整理看待；产业基本面仍需关注开割进展、成品库存去化情况，建议等待现实端利空消化，寻找多配机会。

机构观点：3月我国糖浆及预混粉进口同比延续下滑

郑糖主力合约期价震荡走强。机构二报告分析指出，我国食糖供需间仍存在将近500万吨的进口缺口，一季度我国食糖进口断崖式下滑，进口进度偏慢，再叠加糖浆、预混粉进口受阻，后续可能存在阶段性的供需偏紧，叠加近期广西天气干旱未见好转，郑糖短期基本面支撑较强预计延续震荡偏强态势，操作上延续做多思路，主力合约短线支撑位5900-5950，压力位6050-6100，关注能否有效突破前期高点。中长期期价趋势暂不明朗，影响因素较多，一方面要关注广西后续降雨情况，这将影响远月，尤其是2601合约的走势；另一方面则是关注配额外进口利润及糖浆预混粉政策的变动。